挖掘真实需求靶向提振消费潜能

来源：中国证券报 2025-03-30 13:26:32

围绕提振消费，近期相关部门出台多项政策举措，金融机构迅速部署加快落实，切实加大金融支持有效消费需求的力度。

权威专家表示，我国金融支持消费力度已不低，有效降低了居民消费成本。需注意的是，银行发展消费贷业务要基于有效消费需求，也要考虑客户还款能力，不宜在利率上过度内卷。从根本上讲，提振消费还是要发挥政策合力，助力实现经济金融的良性循环。

金融支持力度不断加大

近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从中央层面对信贷提振消费作出部署。《方案》明确，鼓励金融机构在风险可控前提下加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率等。

从我国消费贷规模看，目前处于较高水平。记者了解到，截至2024年末，我国不含住房贷款的个人消费贷余额已达21万亿元。

市场专家认为，我国不含房贷的消费贷余额已超过美国的1.9万亿美元，但美国经济结构中居民消费比重远高于我国，且融资模式更为多元化，不完全依赖贷款。相对而言，我国消费贷对居民消费的支持力度是比较强的。

同时，消费贷覆盖面明显提升。近年来，我国消费金融的服务主体和产品类型进一步丰富，除传统银行信用卡和各类消费贷以外，汽车金融公司的车贷、消费金融公司的大额消费贷，以及互联网金融平台的现金贷等也很普及。市场研究机构估计，我国汽车金融发展水平已接近发达国家，互联网消费金融产品在国际上也处于靠前水平。

值得一提的是，近年来，随着金融支持实体经济力度不断加大，我国贷款利率明显下降，消费贷利率也随之下行，今年以来降幅更为明显，有利于提升居民消费能力。即便从国际比较看，目前我国消费贷利率已处于较低水平。

理性发展消费金融

今年以来，宏观政策更加注重提振消费，金融机构也加大了个人消费贷款投放力度。记者调研发现，除创新消费贷产品外，额度提高、延长期限的银行也增多，有的银行的消费贷利率甚至降得比企业贷款、个人住房贷款利率还要低。

围绕消费贷业务，业内专家表示，一方面，银行发展消费贷业务要基于有效消费需求，也要考虑客户还款能力，不宜在利率上过度内卷。另一方面，银行保持合理的净息差和利润空间，居民保持合理的杠杆水平，金融支持消费才能持续发展，取得更多实效。

实际上，结合银行成本等因素看，消费贷利率“一降再降”的趋势并不能持续。业内普遍认为，消费贷利率后续有进一步下降的可能，但空间有限。

“首先，目前部分银行利率已降至2.58%或2.68%，接近成本底线，未来大幅下调可能性较小。其次，随着经济企稳向好，货币政策趋于稳健，市场利率中枢基本稳定，也限制了利率进一步下降。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。

平衡好业务发展与风险防范之间的关系，是银行发展消费贷业务的关键之一。权威专家表示，银行消费贷定价要遵循商业可持续原则，兼顾金融支持消费和银行自身健康发展的目标。

银行脱离真实消费场景拓展消费贷业务可能累积风险。上述权威专家表示，一些客户获得低价消费贷后可能违规改变用途，甚至“以贷养贷”，前些年就出现过消费贷违规流向楼市、股市的现象，要避免通过“价格战”抢夺存量客户。

中信证券首席经济学家明明认为，银行应当加强对借款人资质的审核，如收入、信用记录、负债率等，可以利用金融科技手段提升风险监测和预警能力。

从居民角度讲，上述权威专家表示，个人要根据自身财务状况理性消费，适度借贷。消费贷本质上是通过举债提前消费，贷款最终是要偿还的。如果居民家庭收入不能跟上，过度加杠杆消费，既是对未来消费需求的透支，也会增大家庭财务负担，还可能衍生消费信贷资金用途改变等问题，最终是不可持续的。

发挥政策合力提振消费内需

业内专家表示，提振消费、扩大内需是长期系统性工程，需要发挥政策合力共同推进。发展消费金融根本上需要扩大有效消费需求，支持增加高端消费供给。

“消费金融要依赖真实的消费需求。”业内专家普遍表示，发展消费金融必须依托实实在在的消费需求。当前有效消费需求偏弱，需要发挥宏观政策合力，稳住居民就业和收入，完善社会保障体系，让居民能消费、敢消费、愿消费，才能持续释放消费潜力，形成有效的消费信贷需求，实现经济金融良性循环。

从银行角度看，消费贷产品要注重拓展增量客户。业内专家表示，目前银行在消费贷领域竞争激烈，许多银行都在拼价格、抢份额，实质上还是在切分现有的“蛋糕”，下一步需要努力把“蛋糕”做大，通过细分市场、差别化定价挖掘既有真实消费需求、又有贷款偿还能力的潜在增量客户，进一步扩大消费贷款的覆盖面。

此外，金融支持消费也要从供给端发力。当前，我国经济结构加快转型升级，适应经济高质量发展阶段的需求结构变化，金融支持促消费也要在供给端适度发力，积极支持线上消费、养老消费、绿色消费、智能消费、服务消费领域发展，创造出更多的消费场景和配套的消费金融产品。

素喜智研高级研究员苏筱芮认为，后续优质消费场景将是银行等机构重点考虑的业务领域，相关机构可围绕“以旧换新”“绿色消费”等政策倡导方向，将自身资源禀赋与促进消费水平提升进行充分结合，为推动消费高质量增长注入新动能。

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