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近期，某些基金的业绩与比较基准出现明显偏离的现象引起市场的高度关注。正常情形下，相关基金的业绩与比较基准偏离度不会太大。如果出现太大的偏离，有可能其投资了其他板块或行业的股票。在定期报告披露前，由于持有人无法知晓相关基金买入了什么股票，该现象也被称为基金投资的“盲盒”现象。对此，市场应坚决说“不”。

新基金在发行时，对于投资的标的、板块或范围都会进行约定。比如投资证券类的基金，其投资标的主要以挂牌券商为主；投资金融类的基金，以投资标的主要以银行、保险、证券等上市公司为主。如果投资活动中出现“挂羊头卖狗肉”之类的现象，那么就有可能产生基金业绩与比较基准偏离的现象。

以某消费类基金为例。今年11月21日科技股大跌，中证内地消费主题指数仅仅下跌0.54%，但当日该基金却大跌7%。12月8日，在科技板块大涨、消费板块下跌之际，该基金却在当天大涨10%。在该基金业绩与比较基准偏离的背后，其持仓的变化给出了答案。

二季报显示，二季度末该基金重仓五粮液、美的集团等消费股，也符合其消费主题基金的定位。但三季度末，该基金重仓股已变换为宁德时代、歌尔股份、立讯精密等个股。该基金业绩与比较基准出现如此严重的偏离，如果不是披露了定期报告，其持有人都不知道该基金到底重仓了什么个股。

导致相关基金投资出现“盲盒”现象的原因无疑是多方面的。比如公募基金行业热衷于业绩排名。如果所管理的基金取得了不俗的业绩，不仅可晋身明星基金经理之列，对于个人的薪酬、晋升等多方面都将是大有裨益的。这一切都会引发基金经理的投资冲动。再如如果符合基金主题定位的个股或板块并非市场热点，甚至处于下降通道，这对于基金净值显然是非常不利的。

公募基金投资出现的“盲盒”现象，既导致业绩与比较基准出现偏离，也属于典型的风格漂移，个中所产生的负面效应显然是不容忽视的。

一方面，基金的投资活动违反基金合同的约定，也违背了市场需赖以坚守的契约精神。而且，对于基金公司而言，这本质上也是一个诚信问题。基金合同大张旗鼓地进行宣传，但结果却与合同约定的不一致，无疑也是值得商榷的。

另一方面，“盲盒”投资现象既是对持有人的一种“欺骗”，也容易对投资者产生误导作用。基金违背契约精神，投资甚至重仓与主题定位不符的上市公司，一旦其净值表现不错且打开申购，是会对投资者产生误导的。投资者因之利益受损的后果又该谁来负责呢？

此外，公募基金的风格漂移，其频繁换股既容易引发股价波动，也会放大市场的投资风险。公募基金一般手握巨资，换股操作，无论是大量卖出还是大量买进，无疑都会引起股价的波动，其中的风险则不可不防。

前不久，监管部门先后发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》、《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》，意欲对公募行业的投资行为进行规范。这无疑是值得肯定的。更重要的是，除了严管，还需要重罚。对于旗下产品出现业绩与比较基准严重背离，且风格漂移严重的基金公司，有必要通过罚款、记入诚信档案等来纠偏。

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