市场价格高位震荡，钼矿公司利润一路狂飙。

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金钼股份（601958.SH）近日披露，预计一季度归母净利润在7.5亿元至9亿元之间，同比上升约173%至227%。钼价高位震荡，主要产品价格同比上涨，产品盈利能力有效提升，是该公司业绩同比大幅上升的主要原因。

据通联数据，2022年初，钼价约从2310元/吨度一路攀升，今年2月中旬一度触及5600元/吨度的报价，当前钼价进入下行通道，但仍处在高位。

除了钼，去年包括钨、锆、锗、锑等小金属价格走出上涨行情。SMM数据统计，2022年钼铁均价为18.74万元/吨，同比上涨37.09%；钨产品仲钨酸铵均价为17.34万元/吨，同比上涨12.74%；钴均价为30.29美元/磅，同比上涨26.31%。

部分小金属现货价格屡创新高，但相关公司业绩有所分化，如翔鹭钨业（002842.SZ）、云南锗业（002428.SZ）2022年均录得亏损。行业人士告诉记者，上述小金属多数是铜矿、铁矿等及基本金属的伴生元素，总体产量较小，也缺乏主流期货品种，价格波动较大，对相关公司业绩影响也更明显。

钼价飙涨后回落，“含钼”公司业绩大增

过去近一年的钼价上涨，成为一些公司业绩增长的主要原因。

金钼股份披露显示，2022年实现营业收入95.7亿元，同比上升20.02%；实现净利润13.8亿元，同比上升180.89%。洛阳钼业同期实现营业收入1730亿元，同比减少0.5%；净利润60.7亿元，同比增长18.82%；扣非净利润同比增长47.86%，创历史最佳。

厦门钨业（600549.SH）预计2022年实现营业收入约482亿元，同比增长51.34%；预计实现净利润约14.6亿元，同比增长23.77%。其中钨钼等有色金属业务实现营业收入 131.56 亿元，同比增长 20.06%

钼矿资源作为不可再生的自然资源，储量有限。作为钢的合金元素，钼在钢铁工业中有着重要应用，并进一步延伸至新能源领域。在光伏产业，钼是光伏薄膜板背电极的金属材料之一；在风电领域，含钼的材料用于驱动轴、齿轮部件、动力总成框架和壳体；在核能领域，钼及其合金是核反应堆的重要材料。

根据安泰科价格数据统计，2022年一季度，国产钼精矿45%~50%国内平均价为2491元/吨度，到2023年一季度，该均价大幅涨至4776元/吨度。同期，国产钼铁60%Mo平均价则由16.75万元/基吨增至31.74万元/基吨。

今年2月初以来，钼价从高位跌落，通联数据显示，钼精矿价格已从5600元/吨度，跌至目前的3000元/吨度左右。钼铁价格从40万元/吨的高位，跌至目前的20万元/吨左右。富宝分析师认为，钼价大幅下跌，主要是因为终端需求出现骤降。在需求不足的背景下，高钼价难以获得支撑，需要回调至合理价格区间。

据了解，钼产品的市场价格波动与市场供需关系变化息息相关。一方面，钼的主要市场需求来自钢铁行业，钢铁行业的周期性波动是影响钼产品的市场需求的重要因素。另一方面，钼是铜产能的副产品，铜业的周期性波动也会影响钼产品的市场供给。

行业人士认为，这些供需因素都对相关公司的经营业绩和财务状况产生直接影响。

小金属大涨价，上市公司业绩分化

除了钼，锑、钨、锆等品种也成为近期投资者关注的焦点。其中光伏玻璃所用澄清剂是锑的主要应用领域；钨价近期温和上涨，在光伏领域，用钨丝替代高碳钢丝作为金刚线母线的趋势逐步明朗；锆则与近期国内火热的固态电池相关，氧化锆是固态电池的重要电解质。

但是部分其他小金属上市公司业绩并不乐观，翔鹭钨业、云南锗业2022年均录得亏损。

翔鹭钨业2022 年净利润亏损4500万元至3000万元。翔鹭钨业称，受疫情影响，钨精矿、化工、燃料等原材料价格上涨，而后端产品价格上涨滞后，导致整体毛利率同比下降。

云南锗业于2023年4月13日披露年报，公司2022年实现营业总收入5.37亿元，同比下降3.6%；实现净利润-6240万元，上年同期为1396.2万元，未能维持盈利状态。

从业务结构来看，“材料系锗产品”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“材料系锗产品”营业收入为2.14亿元，营收占比为39.9%，毛利率为4%。

云南锗业称，报告期内公司营业收入下降的主要原因，是部分主要产品价格上升，增加营业收入2773.51万元，但是产品销售量下降减少营业收入4761.93万元。其中，锗材料级产品销量下降12.20%，红外级锗产品(镜片毛坯)销量下降16.02%，红外级锗产品(镜头、光学系统)销量下降36.93%。

“与基本金属相比，小金属体量较小且供需集中度高，所以价格弹性更大，投机属性也相对较强，投资者对相关品种及对应股票需谨慎看待。”上述行业人士对第一财经称。

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